4 年前人人花了 8000 万美金全资买下 56 网，而本次卖给搜狐的价格为 1290 万美元，估值缩水到之前的1/6。

　　理财周报记者吴旭光/北京报道

　　烧钱模式仍在继续，视频行业的淘汰战仍未完结。

　　作为国内视频网站的最早的先行者之一，56 网曾经是红杉资本笑傲国内视频行业最重要的一颗棋子。

　　然后在 2011 年，经历了独立 IPO 失败之后，56 网委身“下嫁”人人，然后在当时看来一桩近乎完美的“婚姻”，在经历了 3 年的短跑之后，再次以失败而告终。

　　在去年将糯米出手给百度后，人人公司剥离资产的动作还在继续，近日有消息称，人人公司将以 1290 万美元作价，把 56 网卖身给搜狐。

　　从人人方面来看，出售 56 网是不得已而为之。

　　据人人公司董事长陈一舟此前表示，受竞争对手冲击，公司的第三季度财报表现或将更为惨淡，目前的业务形式很难获得盈利。

　　对于接盘方搜狐，视频行业分析师赵锐对理财周报记者分析道，“搜狐擅长长视频，56 网优势在于 UGC，两者合并可以补齐搜狐行业短板。”

　　理财周报记者从接近此次交易人士处获知，双方的确正在进行谈判，但价格未定。

　　截至 10 月 31 日记者发稿，56 网、人人网以及搜狐均表示，对传言不给予回应。

　　56 网的衰败估值缩水近 6 倍

　　一直以来坚持视频分享 UGC 与 PGC 定位的 56 网成立于 2005 年，在经历了 2008 年一度封站之后日薄西山。

　　把时间定格在 2008 年的春天，由于当时行业混乱，一夜之间冒出来一两百家类似网站，国家开始集中整顿视频行业，准备发放牌照，开启行业准入制。

　　可是彼时的 56 网，由于管理层的政治敏感度不够，政府公关能力也不足。在当时，56 网非但没有顺利拿到视频许可牌照，反而因为视频审核的失误被罚闭站一个月。

　　互联网经济日新月异，一个月的时间看似不长，但却给 56 网带来了致命的打击。

　　首先，固有的用户群大量流失。

　　据视频行业分析师许皓估算，“优酷和土豆以约六四开的比例瓜分了绝大部分 56 网这边走掉的用户流量。从此，土豆和后起之秀优酷稳居第一集团，在人气上远远甩开了 56 网。”

　　其次，在经历了短暂的闭站风波后，PE/VC 也对 56 网态度冷漠。“这也直接导致了此后 4 年，56 网没有拉来后续的投资。”许皓回忆到。

　　走上衰落之路的 56 网欲力挽狂澜，到了 2009 年初，搜狐原高管王建军正式加盟 56 网，担任公司 CEO 职位，欲重振 56 网昔日的辉煌。

　　不过一年半之后的 2011 年 5 月，王建军草率离职，再次使公司的未来蒙上了一层阴影。无奈之下，振兴 56 网的重担再次落到了公司创始人周娟一个人的肩膀上。

　　到了 2010 年，尤其是在优酷和土豆相继上市后，56 网创始人周娟认识到，资本市场留给 56 网的机会并不多了。而更早之前，56 网的另一个竞争对手酷 6 网，也被盛大纳入了麾下。

　　在此局面下，2011 年 9 月，也就是土豆上市一个月后，56 网以 8000 万美元的作价成为人人公司的全资子公司。

　　相对于更早之前酷 6 以 4400 万美元卖给盛大的价格，当时人人给出 56 网 8000 万美元的收购高出近一倍，相当于当时人人公司市值的1/10，透露出人人网对于视频领域的渴望。

　　当时人人 CEO 陈一舟称，收购的主要原因是目前人人网用户对于短视频分享需求旺盛，但此前原创视频领域投入严重不足，用户的需求一直处于压制状态，而 56 网以原创视频为主的定位也较为吻合人人对视频内容的需求。

　　而根据当时人人公司 COO 刘健透露的 56 网财务状况，称 56 网成本压力集中在带宽方面，版权成本不高，年亏损约 100 万至 200 万美元，远远小于人人旗下团购网站糯米网。

　　但几年时间下来，视频领域第一阵营的位置已经牢牢被几家巨头锁定，其中，优酷土豆结盟；乐视网A股上市；尚未上市的爱奇艺收购 PPS，背靠百度大树；而搜狐视频走出了美剧特色。

　　在人人网多年的投入和支持下，56 网除了一直主打的 UGC/PGC 业务外，还在 2010 年上线了真人秀直播平台——我秀，而其实 56 网也仅在我秀这块实现了一定的盈利。

　　按照人人今年第二季度的财报显示，我秀业务的营收仅为 340 万美元，比去年同期减少了 35.0%。

　　据了解，我秀业务其实从去年开始就已经独立运营，近期已经正式从 56 网分拆出去。已经完全没有造血能力的 56，注定要被人人抛弃。

　　“尽管 56 网当时看到秀场业务的美好前景，但彼时的秀场类节目，已经呈现出巨头林立的局面。”

　　赵锐分析称，这块蛋糕基本被 9158、YY 陌陌、六间房瓜分殆尽，而留给 56 网的机会并不多，这也导致了 56 网站始终未让外界看到太多突出表现。

　　与此同时，人人公司董事长陈一舟也对外表示，受竞争对手冲击，公司的第三季度财报表现或将更为惨淡，目前的业务形式很难获得盈利，未来将通过变卖非核心业务以及在美国香港地区投资初创企业的方式来刺激公司的发展。

　　“对于仍处于亏损泥潭中的人人来说，急需卖掉 56 网变现。”上述视频行业分析师赵锐说。

　　终于，传言照进现实。

　　10 月 20 日，传出消息称“56 网将以 1290 万美元卖身给搜狐”。对此记者多次致电 56 网 CEO 周娟，但对方以正在开会为由挂断了电话，搜狐这边暂时也没确认的消息。

　　不过业内人士都认为，此消息已是八九不离十。

　　值得一提的是，对比 56 网下嫁给人人公司相比，这块烫手山药估值也不同往日。4 年前人人这边可是花了 5 亿人民币全资买下的这家视频网站。而本次搜狐从人人手中收购，56 网作价 1290 万美元（约合人民币 7900 万元），估值缩水到之前的1/6。

　　人人网 3 年市值暴跌3/4

　　对于人人公司来说，剥离旗下非核心资产的动作并没有停下。在人人公司决定把 56 网卖出的前一年，也就是 2013 年 9 月，人人公司曾忍痛割爱作价 1.6 亿美元将糯米出手给百度。

　　此前，人人公司 CEO 陈一舟表示，人人公司计划出售一些非核心业务，以此提升盈利能力，并考虑在美国和中国香港展开投资。

　　按照陈一舟的说法，现有的模式公司很难赚钱。“我们将展开彻底转型，改变业务模式。”

　　不过，在业内人士看来，此番向移动转型可谓决心不小，但能否成功，还有待市场的检验。

　　曾几何时，人人网被业界寄予“中国的 Facebook”厚望，于 2011 年登陆美国纽交所时赚足了风头，引起业界关注。

　　然而，随着移动互联网大潮的来袭，人人网固步自封，战略转型迟滞，尽管人人网也试图向移动端发力，推出了多款移动应用产品，包括美图、移动聊天等，然而始终未能打开市场，这些产品要么被边缘化，要么直接死掉，由此人人公司业务不断出现滑坡，甚至亏损成为常态。

　　今年 5 月份，人人公司发布一季报显示，当期人人公司实现营业收入 2490 万美元，同比下降 39.9%。其中人人网和人人游戏分别贡献营业收入 1220 万美元和 1270 万美元，同比下降 17.3%、52.5%。

　　与此同时，营业利润为亏损 2920 万美元，与去年同期 2040 万美元的亏损相比进一步扩大。但其净利润为正，达 3230 万美元。

　　8 月 26 日，人人公司公布的二季度财报显示，人人公司第二季度总净营收为 2500 万美元，比去年同期下滑 42.4%；归属于人人公司的净利润为 3130 万美元，而去年同期归属于人人公司的净利润为-930 万美元。

　　对于人人公司未来三季度财报的预期，陈一舟此前表示，“受同行业竞争影响，三季度或将更为惨淡。”

　　的确，人人面临着全方位的竞争异常激烈。

　　翻看人人公司业务构成不难发现，其在社交领域要面对微信、手机 QQ、新浪微博、陌陌等；在线游戏的对手则有腾讯、奇虎 360、昆仑；在线视频领域不仅有综合视频网站优酷土豆、爱奇艺等，还有提供在线娱乐的 YY、9158；至于人人新推出经纬网发展职业社交，这里的竞争对手有刚宣布进军中国不久的 LinkedIn，以及从传统招聘网站渗透过来的前程无忧。

　　在赵锐看来，人人网的定位不清晰，多头作战害了自己。

　　基本面的不理想，直接导致了人人公司股价的一落千丈。

　　从 2011 年上市至今，人人公司的股票市值已经下跌了超过四分之三。

　　3 年前，人人在美国纽交所上市，当时的发行价是 14 美元。截至今年 10 月 31 日，人人股价为 3.33 美元，已跌去超过四分之三。从市值看，2011 年人人上市时市值为 55.3 亿美元，如今，市值跌去约 75%，只有 12.5 亿美元。

　　根据彭博社分析师的估算，在未来一年人人网的股票还将下跌 18% 到 2.74 美元每股。而这也是彭博对所有在美上市的中国公司的预估中最差的一个。

　　事实上，人人网的没落，也把其背后大股东软银孙正义脱下泥潭不能自拔。

　　2008 年，软银注资人人，2011 年人人上市，股价和声誉达到巅峰。不过人人的大股东软银似乎不为所动，从 2008 年注资，到 2011 年人人上市，软银持有人人股票至今一股未出。

　　同样一股未出的还有 DCM，相比 IPO 后，它的持股比例也略有提高，截至 2013 年底为 8.2%。

　　搜狐的生意经

　　易观智库报告显示，2014 年第二季度中国网络视频市场广告收入为 41 亿元人民币，较 2014 年第一季度环比增长 38.3%，与去年同期相比增长 42.6%。从整体市场份额而言，2014 年第 2 季度，优酷土豆、爱奇艺 PPS、搜狐视频分列中国网络视频市场广告收入的前三名。

　　对于搜狐将收购人人公司旗下 56 网的传闻并没有令外界感到过多的意外。

　　据接近此次消息的人士透露，交易完成后，搜狐视频和 56 网或采用双品牌运作模式。此外，该人士还透露，56 网创始人周娟也将离职，而 56 网新的管理层尚未确定。

　　对于 56 网的收购，有业内人士认为，此项交易更多是两家在激烈市场竞争中遭遇困境的公司做出的无奈选择。

　　不过，在许皓看来，搜狐此时出手略显得有些滞后，“如今互联网视频行业格局已经基本形成，优酷土豆、爱奇艺位列第一阵营的格局在未来三四年内基本不会变。而留给搜狐、腾讯等二线视频网站的机会也不多了。”

　　对于搜狐 CEO 张朝阳本次出手，许皓表示看不懂。原因简单，“搜狐视频自身仍陷于亏损当中难以自拔，况且行业格局已定通过并购也仍难扭转乾坤。”

　　今年 7 月 28 日，搜狐公司公布 2014 年第二季度未经审计的财务报告显示，按美国通用会计准则（GAAP）计算，归属搜狐的净亏损为 4500 万美元，摊薄后每股亏损 1.16 美元，按非美国通用会计准则（Non-GAAP），搜狐净亏损 3400 万美元，每股摊薄净亏损 0.88 美元。

　　据了解，这已经是搜狐连续两个季度净亏损。今年第一季度，搜狐总营收 3.65 亿美元，同比增长 38%；第一季度归属搜狐的净亏损为 7900 万美元。

　　而对于亏损的原因，张朝阳曾明确表示：“除了在畅游平台、门户改革带来的短期不利之外，搜狐视频在版权、带宽方面的投入是亏损的一重要原因。”

　　尽管行业前景不明朗，烧钱模式仍在继续。但仍难拦张朝阳对视频行业的狂热。

　　此前搜狐 CEO 张朝阳也多次表示，自制将是搜狐视频近几年的重点投入领域，是搜狐视频布局中仅次于电视剧的品类。

　　在业内人士看来，视频被视为搜狐下一个独立上市的业务。据张朝阳透露，仅带宽投入方面，搜狐最近一年来差不多投入了 10 亿元。

　　虽然投入巨大，但是在这一领域，优酷土豆、爱奇艺、搜狐视频行业三甲竞争激烈，搜狐若想领跑必须加大投入。搜狐投入包括两个方面，分别是版权与 IT 基础设施投入。

　　而此次对于 56 网的出手，正是看好其在 UGC 领域的优势。

　　艾瑞分析师徐浩对理财周报记者表示，“投资 UGC 属于投资上游产业内容的一种途径，不仅可以提高用户黏性的。此外，对于搜狐来讲他所擅长的是在长视频领域的用户积累，对于 UGC 的投资，还可以丰富它的盈利模式。”