雅虎股价飙升核心业务估值由 0 变 110 亿美元

　　 9 月 6 日消息，最近还被一些分析师认为无足轻重的雅虎核心业务，现在按照投资者估算其价值已经超过 110 亿美元。

　　围绕雅虎估值的一些秘密，在周五因阿里巴巴宣布 IPO 估价而变得明朗化。阿里巴巴美国当地时间周五表示其 IPO 发行价预估最高为每股 66 美元，也即阿里巴巴市值将超过 1600 亿美元。按照这一市值，雅虎持有阿里巴巴 22.4% 的股权估值约 346 亿美元。假如按照 38% 的税率纳税，这些股权出售后将获得 214 亿美元。加上持有雅虎日本（Yahoo Japan）税后价值预估约 48.5 亿美元以及持有净现金 15.5 亿美元，雅虎与其核心业务无关的资产约为 278 亿美元。从其 394 亿美元市值中减去这一数字，剩下的雅虎核心业务估值最高为 116 亿美元。

　　雅虎核心业务这一估值是华尔街日报今年 5 月份预估值的两倍，尽管这种情况同时也发生在阿里巴巴身上，这一部分原因是雅虎股价自那时以来已经上涨了 17%。这 116 亿美元估值也远远高于一些分析师过去给予雅虎核心业务的“零”估值。

　　华尔街日报今年 5 月 6 日报道称，雅虎核心业务价值正在接近零。该媒体当时报道称，按照当时阿里巴巴 IPO 文件内容，雅虎所持阿里巴巴股权价值 260 亿美元。阿里巴巴 4 月份称，雅虎持有阿里巴巴 5.236 亿股股票。这一估值让一直认为雅虎核心业务没有价值的分析师有了证据。雅虎持有雅虎日本公司股权预计估值为 90 亿美元。雅虎所持这两家亚洲公司股权价值加在一起约为 350 亿美元，与当时雅虎市值 367 亿美元相差无几。

　　预计这次上市是阿里巴巴有史以来最大的一次 IPO，由于投资者等待购买阿里巴巴股票，雅虎股价在过去一年已经上涨了 28%。而在此时间段，雅虎首席执行官玛丽莎·梅耶尔（Marissa Mayer）没有能够在谷歌和 Facebook 垄断的在线广告市场提高市场份额。

　　一些因素可能对雅虎价值产生影响。在阿里巴巴这次 IPO 中，雅虎只出售其所持股权的一部分，从中所获税后现金最高为 50 亿美元，而剩余 4.018 亿股票安排尚无计划。阿里巴巴股票在上市后其价格或上涨或下跌，雅虎所持股票价值也将随之升降。雅虎首席执行官肯·戈德曼（Ken Goldman）还暗示分析师，他正在研究如果雅虎出售剩余所持股票时避免支付全税率税金的办法。这意味着在阿里巴巴上市一年后，雅虎可能会免税地抛售所持部分或全部的剩余股票。

　　在这种情况下，雅虎必须将这些现金用于在海外收购公司，否则将向美国支付税金。